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美联储加息——这如何影响你的企业融资决策?

2022年6月21日

6月15日,美联储宣布将基准利率上调0.75%。飙升的利率导致许多公司重新评估他们的财务模型。

2022年,美国联邦储备银行(Federal Reserve Bank)在提高利率以帮助遏制通胀方面采取了积极立场。2022年3月,联邦基金利率上调0.25%,5月和6月分别上调0.5%和0.75%,这是1994年以来的最大加息。预计今年下半年还会有更多加息。利率上升和股市风险增加将如何影响贵公司的融资决策?

评估融资选择

为企业融资有两种选择:

1.债务。一般来说,债务是较便宜的选择,因为有担保的债权人在清算时首先得到偿付,他们得到有担保的本金和利息支付流。此外,支付的利息一般可获课税扣除(在《减税和就业法案》规定的范围内).企业所有者可能会犹豫是否要负债,因为这会增加企业的风险。但合理的债务水平能让借款人快速增长,为股权投资者创造价值。

2.股本。股票投资者要求更高的回报——目前至少是10%,通常接近20%——来抵消他们的增量风险。而且,与利息支付不同,股息不能免税。投资者对商业决策的控制权(通过投票权)也可能比贷款人更大。

然而,债务相对于股权的成本优势在较高的水平上就消失了。也就是说,无担保、资金不足贷款的成本最终将等于或超过股权成本。

最优资本结构理论表明,有一种特定的债务和股权混合,可以使公司的整体资本成本最小化,从而使其价值最大化。债务融资和股权融资的正确组合会随着公司运营、行业和整体市场的变化而变化。首席财务官们必须定期评估公司的资本结构,以确定是否有必要进行调整。

根据市场趋势调整财务模型

在今天的市场中,一些公司可能会决定更多地依赖股权融资——或者将贷款从可变转换为固定,以防止债务成本失控。与贷款人合作,根据需要调整贷款契约,利用聪明的融资机会也很重要。

市场波动也可能导致公司的股权成本飙升。风险的增加可能会促使投资者要求更高的回报率。现金过剩的公司可能会决定回购股票,以减少流通股票的数量,而不是追求增长机会。

此外,根据当前债务和股票市场的变化,调整用于评估资本投资决策的“预期利率”也很重要。资本成本的增加可能会导致公司收紧银根。首席财务官只有在项目的回报高于融资成本的情况下才应该进行投资,比如大型设备采购、新产品发布和并购交易。

寻求外部援助

我们的首席财务官服务团队可以帮助你评估公司当前的资本结构和预期回报率。我们可以帮助您根据当前的市场趋势进行调整,并在当前不确定的市场中巩固您公司的财务地位。

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